小和尚十方随师父白云护送金佛，在兰若寺遇到女鬼小卓与小蝶。十方放走小卓，但白云却被姥姥所擒。姥姥逼小卓嫁给黑山老妖，小卓向十方求助，十方掘出小卓骸骨逃出兰若寺，并在剑侠燕赤霞的帮助下救出师父。在斗法中燕与白云合力消灭了姥姥，但此时黑山老妖用黑云遮天，欲将其一网打尽。十方唯有化成佛祖金身，由小卓带着飞上天空接太阳纯阳之气，借以消灭老妖。
徐克与程小东合作的《倩女幽魂》，拍到第三集时作了一个相当大的变动，原来的书生张国荣与道士午马退出演员阵容，改由梁朝伟饰演的十方和尚担纲，张学友饰演的燕赤霞则以他的偶像命名，而原来的倩女王祖贤和姥姥刘兆铭则保留，加上性感的利智饰演冶艳女鬼。
全新编写的故事描述千年树姥于百年后复活遗害人间，白云老和尚和年轻的十方路经兰若寺，见鬼气阴森而留下擒妖。十方遇女鬼小卓，竟渐生情愫。白云则不敌树姥而被擒，十方在燕赤霞相肋下营救师父，小卓亦背叛姥姥相助。整部影片的商业设计意味太浓，失去了首集的人性笔触和幽默感，但特技场面仍有可观
